寄托着开发商厚望的三、四月依然低靡，市场“观点人士”原本乐观的不再乐观、悲观的更加悲观，似乎这个时候往年被称作“红五月”的概念已不值一提。易居房地产研究院副院长杨红旭坦言，“不容乐观，9月前出现明显反弹的可能性很小。”

　　5月5日，央行上海总部发布《上海市信贷投向指引(2008年修订)》（以下简称“《指引》”），对房地产贷款紧缩、严谨的态度毫无松动，同时将外资投资房地产领域的信贷投放列入“红色”限制和禁止类贷款。

　　“政府希望看到的是在严格执行多项调控政策下，市场通过自身的消化、博弈，理性进一步回归。目前的行情，并不存在救市的说法，短期内也不会有所谓救市的措施推出。”上海市房地局一位内部人士表示。

　　市场观望低靡状态，在政策有紧无松的基调下进一步加重。

　　量能谷底徘徊

　　量能持续在谷底徘徊、购买力长期萎缩，是各方看淡上海市场中短期表现的主要因素。

　　上海易居房地产研究院最新报告指出，4月28日－5月4日一周，商品住宅新增供应量18.02万平方米，环比减少12.23万平方米，减幅40.43%；商品住宅成交量17.46万平方米，环比下降8.3万平方米，降幅32.23%。

　　值得注意的是，该周商品住宅成交均价15714元/平方米，环比上涨2240元/平方米，涨幅16.62%，主要缘于市中心中高价住宅物业成交比重增加拉高均价。但市场真正的主力中端物业的成交量持续低靡，购买主力观望明显。
　
　　“由于周总成交量小，则易受个别高价楼盘成交影响，从而带动整体均价上升。”富阳控股研究中心一位分析师指出。

　　也就是说，在量能始终无法释放的行情下，成交均价的标志意义被进一步弱化，而真正预示市场走向的是量能指标。

　　只是，约半年以来，上海市场成交量能始终处于低位，导致市场整体上攻乏力。

　　佑威房地产研究中心主任薛建雄透露，今年4月（截至29日）上海楼市的成交量与上月同期相比微幅下降，但新增供应量却下滑明显。不仅如此，今年4月还延续了之前3个月供过于求的颓势，上海楼市的观望气氛依然浓郁，为即将到来的5月旺季蒙上阴影。